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医药行业高潮过后的不应期安全最重要【CICEE】

时间:2022-11-24 来源网站:凤梨财经网

医药行业:高潮过后的不应期安全最重要

医药行业:高潮过后的不应期安全最重要 更新时间:2010-7-17 0:04:25   投资要点:  政策短期内会拉低行业增速,但不改行业长期高增长趋势。最近出台的政策对企业和行业增速有负面影响,尽管这些影响是短期的,但却会极大的影响目前估值高企的医药板块,当用高增长来化解高估值的期望落空时,板块将不可避免的下跌。政策风险是医药行业最大的风险,这些政策包括发药品降价、打击商业贿赂和新版GMP标准的推行。但长期看,医药行业高速增长的趋势不变,我们坚信医药行业在未来10年内仍是最好的行业之一,有着光辉的前景。  上半年行业高速增长,3季度起增速可能开始放缓。医药工业在2010年上半年的1-5月的增长可以用高速来形容,整个行业收入4149.3亿元,同比增长28.9%,利润总额达429.9亿元,同比增长39.1%,但是下半年不大可能维持这种高增速,政策的影响会在三季度开始显现,前高后低是最可能的一种情形。  估值仍然高企,市场表现如同“高潮过后的不应期”。医药板块2009年的静态市盈率为37倍,高于沪深300整体的17,对全部A股的溢价率为84.7%,较前期最高值104%已经下降不少,但仍然处于历史的高位。医药板块在经历了从去年四季度到今年上半年的狂欢后,近两个月医药板块在政策的影响下快速下跌,我们认为接下来的三季度板块表现就如同“高潮过后的不应期”,上涨的可能很小,而是盘整或继续下跌取决于政策的明朗化及执行力度,三季度的企业和行业数据非常重要。  投资策略:在下跌的市场寻找安全是最重要的事情,绝对低估值的公司、高增长估值相对低的公司,同时规避有政策风险的公司,估值很高的大白马慢慢也有买入的价值。  投资组合推荐稳健组合:哈药股份、双鹤药业、华东医药进取组合:康美药业、康缘药业、信邦制药。

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